基金调研丨东兴基金管理有限公司调研智新电子星空体育

　　根据披露的机构调研信息，2月11日，东兴基金管理有限公司对上市公司智新电子进行了调研。

　　从市场表现来看，智新电子近一周股价上涨16.62%，近一个月上涨22.64%。

　　基金市场数据显示，东兴基金成立于2020年3月17日，截至目前，其管理资产规模为340.23亿元，管理基金数45个，旗下基金经理共9位。旗下最近一年表现最佳的基金产品为东兴未来价值混合A（004695），近一年收益录得37.56%。

　　答：多年来，公司持续开拓海外市场，积累了一批海外客户。为更好的服务日本、东南亚等地区的国际客户，公司于2024年成立了智新下田（越南）有限公司（以下简称“越南智新”）并进行有序建设，预计2025年上半年，越南智新将依据市场需求实现生产经营。

　　答：公司主营产品为各类连接器线缆组件产品，主要应用于消费电子、汽车及新能源等领域，该领域具有产品技术需求多样化，客户认证壁垒高的特点，下游客户对供应商资质审核严格，认证周期长，易形成客户粘性。公司已积累一批国内外知名客户，星空体育登录例如歌尔股份002241）、日本索尼、日本下田、吉利汽车、蜂巢能源等。

　　2024年1-3季度，公司连接器线缆组件产品收入占公司主营业务收入约90%，其中消费电子类连接器线亿元，汽车及新能源类连接器线亿元，实现消费电子领域、汽车领域均衡发展。

　　2024年1-3季度，公司主营业务收入同比增长29.43%，扭转营业收入下滑趋势。

　　问：公司如何看待2025年市场发展情况，消费电子市场、汽车市场是否有增长机会？

　　答：（1）公司与众多国内、国际知名消费电子领域客户已建立稳定合作，例如歌尔股份、日本索尼、日本下田等，在平板电脑、游戏机等领域深耕多年，产品在众多知名品牌中得到应用。

　　2025年初，CES展会展现了消费电子行业别样的生机与活力，AI大模型技术的快速发展，有望为消费电子市场注入新的动力，加快消费电子产业的复苏进展；三大游戏主机厂商之一的任天堂，其游戏机产品NS已发售8年，累计销量达1.5亿台，已正式公布年内发售新一代游戏平台NS2，有望带动游戏机市场的发展；国补政策出台，有利于刺激消费者购机热情，提升终端市场销量。

　　公司作为消费电子产业链从业者，看好新技术的应用与产品更新换代带来的潜在市场机遇。

　　（2）中国汽车工业协会（简称“中汽协”）预计2025年汽车总销量3,290万辆，同比增长4.7%。其中，预计2025年乘用车市场销量为2,890万辆，同比增长4.9%；预计商用车市场销量为400万辆，同比增长3.3%；预计新能源汽车销量1,600万辆，同比增长24.4%。

　　公司汽车类连接器线缆组件产品应用于汽车安全、辅助驾驶、新能源汽车三电系统、汽车娱乐等领域，已获得奥托立夫、星空体育登录一汽红旗、吉利威睿、蜂巢能源等知名客户认可，并与时代新安、移远通信603236）等知名厂商建立业务联系。中国汽车产业的增长为公司相关业务发展带来良好的历史机遇，2025年，公司计划继续开拓汽车相关业务，做好项目研发跟进与量产落地工作，扩大业务规模。

　　答：2024年1-3季度，公司主营业务毛利率约13.58%，较2023年度毛利率小幅下降，实现毛利率的基本稳定。2025年，公司计划通过提升自动化生产水平、优化生产流程管理等手段，提升产品一致性、降低材料损耗及产品不良损耗，改善毛利率;